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白銀接過“漲停接力棒” 年內漲幅已反超黃金

發布日期:2019-09-05 瀏覽次數:197

    SMM網訊:全球經濟不夠景氣的背景下,貴金屬開啟了新一輪牛市。白銀緊隨黃金在近期走出一波明顯漲幅。9月3日,國際白銀現貨價格突破上行,9月4日,國際白銀現貨沖高后有所回落,而滬銀則一度漲停。隨著近期的加速上漲,年內白銀漲幅已超過黃金。 

    分析人士認為,近期美聯儲降息預期不斷升溫,在“全球降息潮+全球貿易糾紛短期難除+美元有下行空間”的邏輯下,貴金屬仍具較強的配置價值,黃金價格受到明顯推升。8月以來,金銀比已經接近歷史高點,金銀比修復利好白銀,成為推動白銀價格近一周上漲的重要因素。同時,市場避險情緒高漲對銀價也起到一定的刺激作用。 就內外盤差價而言,近期波動其實并不大。

    南華期貨貴金屬分析師薛娜表示,近日內外盤的差異主要來源于收盤時間不同以及人民幣兌美元的匯率波動。國內期貨夜盤9月4日凌晨2:30收盤,而外盤白銀在之后又出現上漲,所以國內9月4日早上開盤白銀也出現了上漲。在匯率波動不大的情況下,內外盤走勢基本保持一致,近期人民幣兌美元有所貶值,令國內的白銀漲幅大于外盤。 

    貴金屬起飛,萬事俱備 本周白銀的爆發的直接因素是9月3日公布的美國8月ISM制造業采購經理人指數報49.1,不及市場預期并且跌破榮枯線,為2016年1月以來最低水平,其中新訂單指數報47.3,就業指數報47.4,均進入萎縮區間。

    據申銀萬國期貨分析師林新杰介紹,該數據使得原本就較為悲觀的市場進一步確認經濟的下行趨勢,“風險事件提升經濟下行風險—市場提前反應寬松預期—央行妥協于市場—再度加碼寬松力度”的運行邏輯延續,市場為美聯儲更多持續性的降息舉措計價。

    央行方面,盡管鮑威爾近期講話并未就未來貨幣政策給出明確指引,但是市場越來越確信美聯儲將屈服于市場壓力和經濟數據的走弱,在年內推出更多的寬松政策。而9月4日凌晨國內閉盤后,美聯儲票委中較為鴿派的布拉德講話稱應該一次性降息50個基點。 “美國8月ISM制造業PMI跌破50水平表明,美國實體經濟在全球經濟下行的趨勢中,明顯受到了拖累,目前美國經濟最為韌性的居民部門消費依舊維持強勢,但是消費者信心指數已經出現了明顯的走弱?!倍ぱ萇費芯吭悍治鍪υ謂饈?,結合實體經濟的走弱跡象,可以預計居民部門消費走弱是一個大概率趨勢,因此美國經濟下半年的整體表現會出現持續走弱的狀況,GDP增速可能會跌到2%以下,這種情況將會導致美元出現趨勢性的走弱,利好貴金屬。 

    實際上,從進入8月,全球市場就缺乏“好消息”。全球多家央行降息,新西蘭、印度、泰國、墨西哥等國先后降息,延續全球降息潮;阿根廷再現“黑天鵝”,新興市場風險從2018年的外患調整到未來的內憂;歐洲經濟轉弱,外部壓制因素的長期存在或導致歐元區經濟繼續低迷?;┭芯克紫旯鄯治鍪畛銜?,在降息潮+貿易糾紛短期難以根除+美元有較大下行空間的邏輯下,黃金仍然具備配置價值。 同時,貿易糾紛依舊帶來巨大的不確定性,英國退歐也撲朔迷離,市場的避險情緒持續處于高位,經濟本身下行的跡象并未出現好轉,通脹預期持續處于低位。

    元濤表示,這種中期的通縮壓力將會使得美聯儲在未來的貨幣政策中表態相較于此前會更加鴿派,因此9月份降息25個基點是大概率事件,未來進一步的降息也并不排除,美聯儲逐步由結構性降息轉向衰退式降息,這使得實際利率走低的速度加快,利好貴金屬。 高位金銀比利好白銀 據了解,8月中下旬,金銀比開始創下近20年新高,逼近過去50年高點的100大關,接近1991年前后的歷史高點,并已經超過2003、2008和2016近三輪高點。

    李超認為,黃金價格在短中長期均有邏輯支撐,年初至今已上漲近20%,白銀是黃金價格上漲啟動后的補漲資產,金銀比修復過程中將利好白銀,黃金上行大周期中白銀存在補漲機會。 “目前金銀比價還是處于高位,即使近期出現了較大的漲幅,白銀的相對價格依舊偏低,這意味著如果金銀比價向均值修復的話,相對于黃金,白銀的漲幅要更加明顯?!痹讜慰蠢?,目前白銀的絕對價格并不高,因此突破20美元/盎司可能是很快就會發生的事情。目前的白銀上漲行情實際上可以看做是白銀相對于黃金的補漲行情,從金銀比價的角度來看,白銀的補漲行情并未走完。 

    林新杰認為,除了較高的金銀比價和投機屬性的回歸使得價格彈性較好的白銀表現強勁,主要產銀國上半年礦產量的萎縮也給予多頭支撐,技術性買盤優勢使得白銀價格向上突破持續上行。 展望后市,林新杰表示,近期白銀價格主要的驅動力還是來自于黃金的上漲和金銀比價的修復,目前中長期仍然看好金價上行,但是連續的上漲和多頭較為擁擠使得黃金短期有一定調整壓力,金銀比價下行到80以下后預計會有所反復,目前不建議追高操作,但是白銀可能被投機情緒推動走高,長周期角度可以保留多單以博取更多收益。 

    “白銀的走勢與美聯儲降息、市場情緒息息相關?!毖δ炔鉤淥?,因此未來需要關注美聯儲主席鮑威爾的講話、美國重要經濟數據表現、美國總統特朗普等。若市場避險情緒回落,則白銀可能下跌,若市場避險情緒上升,則白銀大概率將上漲。近期市場的避險情緒可能出現回落,因此白銀短期可能會有回調,但中長期因對經濟增長的擔憂、美聯儲大概率繼續降息等,白銀或仍有上漲空間。 “不過,目前COMEX白銀庫存處于歷史高位附近,是未來價格上漲的一個隱憂?!毖δ忍嶁?,黃金市場參與主體主要是機構,白銀市場參與主體主要是個人投資者,因此白銀價格的波動性天然比黃金更大。另外,白銀的大漲可能落后于黃金,在白銀出現補漲之后,白銀的高點可能提前于黃金,這也是投資者在投資白銀時需要關注的差異。



來源于——期貨日報 上海有色網

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